В мире едва успели подвести итоги «черного понедельника», когда резким падением индексов закрылись европейские и американские площадки (инвесторы, перепуганные понижением кредитного рейтинга США агентством Standard & Poor's до уровня AA+, ударились в бега из рисковых активов). И вот – грянул «черный вторник». Открытие торгов в странах Азии ознаменовалось тотальным падением котировок и распродажей акций. Японский Nikkei 225 потерял 4,4%, тайваньский Taiex Index – 3,7%, гонконгский Hang Seng – 6,5%, корейский KOSPI – 8,6%, австралийский All Ordinaries – 3,5%.

Досталось по полной программе и России. В понедельник индекс РТС рухнул на 7,7%, до 1657,77 пункта, что стало крупнейшим снижением с февраля 2009 года. Ощутимо пошатнулся и рубль. Курс доллара повысился на 89,56 копейки и составил 29,4166 рубля, а евро и вовсе взлетел на 91,89 копейки, составив 41,8973 рубля.

Не добавляют оптимизма нашей стране, прочно сидящей на нефтяной игле, и падающие цены на нефть . Так, котировки нефти Brent, по которой рассчитывается рыночная стоимость российской экспортной нефти Urals, впервые с начала февраля 2011 года провалились ниже 100 долларов за баррель. Минимальная цена сделки по нефти Brent сегодня составляет 98,74 долларов.

В 2008 году чиновники в один голос твердили, что мировой кризис обойдет Россию стороной. Сегодня мы вновь слышим похожие увещевания. Глава комитета Госдумы по финансовому рынку Владислав Резник уже назвал резкие изменения курса валют «спекулятивными» . «Тем, кто держит свои вклады в долларах, не стоит совершать резких действий. Текущие колебания курса доллара – спекулятивные» , – разъяснил ситуацию парламентарий-«единоросс». И выразил уверенность, что снижение кредитного рейтинга США не окажет существенного воздействия на мировую экономику.

Что на самом деле творится в финансовом мире, рассуждает президент Союза предпринимателей и арендаторов Андрей Бунич .

«СП»: – Андрей Павлович, многие говорят, что обвал активов возник из-за того понижения кредитного рейтинга США Standard & Poor's. Это так?

– Сейчас горячие головы набросились на это рейтинговое агентство, а эпатажный режиссер Майкл Мур призвал Барака Обаму посадить в тюрьму ведущих аналитиков Standard & Poor's. Это, конечно, попытка валить с больной головы на здоровую. Достаточно вспомнить, что в 2008-м рейтинговые агентства критиковались как раз за то, что они не предупреждали ни о чем, и довели ситуацию до кризиса.

То же можно сказать по поводу споров в Конгрессе США вокруг допустимой суммы госдолга. Сами по себе такие споры не могут быть причиной кризиса. Да и реакция Конгресса была вполне предсказуемой. Я, кстати, предсказывал именно такой сценарий развития событий в интервью «Свободной прессе» 17 января 2011 года.

Отвечая на вопрос, есть ли механизм торможения процесса наращивания госдолга, я дословно сказал следующее: «Есть. Это, прежде всего, согласованные действия на международной арене. Например, президент Франции Николя Саркози постоянно заявляет: такой-то курс доллара к евро нас устроит, а такой-то - нет. То же делает Ангела Меркель. Параллельно возможны действия со стороны Китая. Возможны действия со стороны международных рейтинговых агентств, которые, я считаю, будут понижать рейтинги США в зависимости от роста долга».

Таким образом, я говорил о возможном снижении рейтинга США еще в январе. Это лишь доказывает, что такое развитие событий было очевидным, и основывалось на фундаментальных факторах.

«СП»: – Какие это факторы?

– Все математические модели, которые анализируют госдолг США и долги европейских стран, показывают, что это – не отдаваемые долги. Они в принципе не могут быть возвращены. Уменьшить их можно тремя способами: инфляцией (тут свои тонкости: нельзя, например, девальвировать американский долг относительно европейского), явный дефолт и неявный дефолт (например, нынешняя реструктуризация в Греции). В конечном счете, все это – пути к списанию долга.

Почему-то рынки и СМИ осенью-2010 бурно доказывали, что дела в мировой экономике идут хорошо. На самом деле, в экономике все плохо. Американский ВВП практически не растет, цены на недвижимость в США до сих пор завышены (значит, им есть, куда падать), безработица остается на прежнем уровне, появилась долларовая инфляция, не растет спрос. Тем не менее, с 2009 года (когда были приняты программы «количественного смягчения» в США и странах Евросоюза) во всем мире живо изображали, что в экономике преобладают позитивные тенденции. То, что мы видим сегодня – это отыгрывание экономикой этих самых позитивных настроений и программ.

«СП»: – Трудности испытывает пока только экономика США?

– Фундаментальные проблемы не у одной Америки. В Китае нет драйверов роста, в Японии – тоже. На Европу и раньше никто не надеялся, как на драйвер роста – дай Бог ей нулевой прирост экономики. Похоже, Европа может оказаться в худшем положении, чем Америка. Евросоюз испытывает межгосударственные проблемы, там труднее выделять деньги в больших количествах. Думаю, Европа стоит перед угрозой политического кризиса: в какой-то момент немцы могут отказаться финансировать остальные страны ЕС.

Фактически, в мировой экономике идет рецессия. Значит, проблемы не решены, они были отсрочены и переложены из одного кармана в другой. Сначала был кризис ликвидности банков – банкам дали деньги – долги банков перевели в госдолги – госдолги зашли в тупик. Что с этим делать, никто не знает. Политики ограничиваются тем, что переносят дату рассмотрения проблемы, чтобы решать ее пришлось не им.

«СП»: – Как это отразится на мировой экономике?

– Цена на нефть будет падать, и уже не поднимется. Какое-то время рынки были в неопределенности, сколь долго продлиться «количественное смягчение», потом гадали, будет дефолт в США или нет. Сейчас страсти улеглись, и ожидания начинают меняться. Если спроса нет, производство стагнирует, безработица большая – как может нефть стоить дорого?! Удержать цену могут политические риски, но и они уменьшаются: про Каддафи, например, уже почти не вспоминают. По большому счету, если убрать политические риски, нефть должна стоить на треть меньше, чем сейчас.

«СП»: – Низкие цены на нефть больно ударят по России?

– Из-за большого количества долгов в мире усложнен процесс переоценки экономических рисков. В такой ситуации деньги стоят дороже – в кэше находится безопаснее. А вот российские активы при этом проигрывают. Россия – зависимый игрок.

Если цены на нефть упадут, ситуация в России может сильно осложниться. Проблема даже не в том, что бюджет перестанет наполняться. Еще большую проблему представляет краткосрочные перетоки капитала. Большая часть наших золотовалютных резервов непосредственно связана с краткосрочными операциями. Изменение нефтяной цены может развернуть эти потоки, а значит, повлечь за собой потерю в течение короткого времени 20-30 млрд долларов В НЕДЕЛЮ из золотовалютных резервов, как в 2008 году. Надо учесть, что минимальный уровень золотовалютных запасов для России - 350 млрд долларов. Это значит, через 5-6 недель кровопусканий могут возникнуть серьезные проблемы.

Нынешний быстрый обвал рубля типичен для спекулятивных валют, которые валятся, как подкошенные. Все понимают, что рубль – спекулятивный фантик, и в какой-то момент начинают его сбрасывать. Сейчас интересно посмотреть (к сожалению, это не сразу видно), как изменятся золотовалютные резервы РФ, и каким будет отток капитала. Нынешнее резкое изменение курса рубля показывает, что кто-то уже выводит из России большие деньги.

«СП»: – Standard & Poor's пересмотрел рейтинг Америки. Рейтинги других стран тоже пересмотрят?

– Да. Как сейчас оставить неизменным рейтинг, скажем, Испании, если соотношение покупательной способности американских государственных облигаций и испанских явно изменилось?! Американские treasuries (государственные казначейское обязательства) будут расхватывать и при нулевой доходности (сейчас – 2,3% годовых), а итальянские и испанские и сегодня никто не берет… Рейтинги других стран пересмотрят – но плавно, чтобы не пугать людей.

Я считаю, будут переоценены и развивающиеся страны, к которым относится Россия. И тоже – в сторону понижения. Причем в гораздо большей степени, чем США. Для таких стран стоимость заимствований возрастет значительно, поскольку они являются не совсем ликвидными.

«СП»: – Что нас ждет в будущем?

– Сейчас мы реально стоим перед перспективой возврата в 2010-й или – что более реально – в 2009-й год. Рынки очень быстро отыграли вторую программу «количественного смягчений», фактически, она сведена на нет уже сейчас. Вся надежда теперь – на Федеральную резервную систему (ФРС) США – на третью программу «количественного смягчения». Но, с другой стороны, это будет означать катастрофический сценарий, когда эта третья программа закончится. В данном случае, лечение хуже болезни. Рынок ведет себя, как наркоман: доза увеличивается, но эффекта уже не приносит.

Фактически, мир ждет, когда соберутся чиновники ФРС (госоргана США), и решат, что напечатают еще столько-то денег. Это, на мой взгляд, напоминает заседание Политбюро ЦК КПСС в 1970-е годы, на которых принимались решения о помощи загибающимся колхозам и совхозам. Именно это привело СССР к катастрофе. Тем же могут закончится и заседания ФРС.

Другое мнение

Евсей Гурвич, научный руководитель Экономической экспертной группы (ЭЭГ) при правительстве РФ:

– Пока обстановка в мировой экономике не слишком тревожная. Но если к проблемам Америки добавится дефолт какой-либо южноевропейской страны, ситуация, действительно, станет похожей на 2008-й год. В этом случае возможно глубокое падение фондовых рынков и падение цен на нефть.

«СП»: – Standard & Poor's понизил рейтинг США. Другие агентства будут пересматривать рейтинг Штатов?

– Кроме национального рейтинга, понизились и рейтинги американских ипотечных квази-агентств Fannie Mae и Freddie Mac. Скорее всего, процесс может продолжаться.

«СП»: – Евро укрепляется к доллару. Это спекулятивная тенденция?

– Евро будет укрепляться до тех пор, пока из зоны евро не придут плохие новости. Как только там случится что-то негативное, евро начнет падать.

«СП»: – Насколько вероятно появление этих плохих новостей из Европы?

– Появление совсем негативных новостей, типа дефолта какой-либо европейской страны, я бы оценил в 25%. А в 75% – что МВФ и Европейскому банку удастся смягчить ситуацию